Giá vàng tăng không ngừng, cảnh báo nguy cơ bong bóng vàng lần 3

Trong khi các chỉ số chứng khoán và đồng USD liên tục biến động, vàng vẫn kiên định leo dốc. Từ đầu năm 2025, giá vàng thế giới đã lần lượt xuyên thủng hai cột mốc 3.000 và 4.000 USD/ounce. Không ai thực sự hiểu vì sao giá vàng lại tăng cao đến thế, nhưng như mọi chu kỳ trước, khi giá tăng, thị trường tự tạo ra câu chuyện để lý giải.

Theo học thuyết “tính phản xạ” (reflexivity) của nhà đầu tư huyền thoại Mỹ George Soros, tâm lý thị trường có thể tự củng cố chính nó. Người ta thấy giá vàng tăng, tìm lý do để hợp thức hóa xu hướng đó, rồi lại mua thêm - khiến giá càng tăng. Khi dữ liệu kinh tế không còn tương xứng, tâm lý “mua vì giá đang lên” chiếm lĩnh thị trường, và bong bóng hình thành.

Lịch sử từng ghi nhận hai đợt "bong bóng vàng" lớn.

Lần thứ nhất, giai đoạn 1976-1980, vàng bùng nổ giữa thời kỳ lạm phát cao, bất ổn chính trị và khủng hoảng dầu mỏ, trước khi lao dốc suốt hai thập kỷ.

Lần thứ hai, giai đoạn 2001-2011, giá vàng leo thang trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu, đạt đỉnh vào tháng 8.2011 ở mức 1.900 USD/ounce rồi sụp mạnh sau đó, mất gần nửa giá trị vào năm 2015.

Sau nhiều năm tích lũy, từ năm 2024 đến nay, vàng lại tăng tốc - có thể được xem là bong bóng thứ ba đang hình thành, theo chuyên gia tài chính kỳ cựu John Stepek của Bloomberg.

Giới phân tích lâu năm vẫn xem vàng là “bảo hiểm danh mục đầu tư” - tấm khiên trước hỗn loạn hệ thống tài chính. Khi nhà đầu tư lo sợ về tương lai của tiền pháp định hay thị trường chứng khoán, họ tìm đến vàng.

Cả hai thời kỳ 1980 và 2011 đều trùng khớp với những cơn địa chấn toàn cầu: Khủng hoảng dầu mỏ, chiến tranh lạnh, hay sụp đổ ngân hàng. Hiện nay, bối cảnh không khác là mấy: Căng thẳng Mỹ - Trung, xung đột khu vực, nợ công chồng chất, và nỗi lo AI “nuốt việc” đang khiến thị trường toàn cầu bất an.

Trong giai đoạn bất định ấy, nhu cầu “an toàn tuyệt đối” trỗi dậy. Và vàng - biểu tượng của sự bền vững - trở thành lựa chọn số một.

Tuy nhiên các nhà đầu tư kỳ cựu, từng chứng kiến hai bong bóng vàng trước, hiện tỏ ra thận trọng hơn bao giờ hết. Họ không còn gom thêm mà đang chốt lời, giảm rủi ro.

Theo các chuyên gia của Gavekal Research, một cú bắt tay tích cực giữa Mỹ và Trung Quốc có thể là tín hiệu đảo chiều, bởi nó sẽ xoa dịu lo ngại địa chính trị và làm giảm nhu cầu trú ẩn. Tuy nhiên, chưa có dấu hiệu cho thấy “người bán vàng lớn” nào sẵn sàng xuất hiện để kéo giá xuống.

Trong lịch sử, sau mỗi cơn sốt vàng, thị trường thường trải qua giai đoạn “im lặng dài” - giá sụt sâu, nhà đầu tư rút lui, và vàng mất sức hấp dẫn trong hàng chục năm.

Tính đến 9h18 (giờ Việt Nam) ngày 16.10, giá vàng thế giới giao dịch ở mức 4.233,06 USD/ounce.

Về giá vàng trong nước, tính đến 9h ngày 16.10, giá vàng miếng SJC giao dịch quanh mức 146,6 - 148,6 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Giá vàng nhẫn Bảo Tín Minh Châu 150 - 153 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Trước sự biến động khó lường của giá vàng trong nước và quốc tế, các chuyên gia của Bảo tín Minh Châu cũng khuyến cáo nhà đầu tư và người dân nên cân nhắc trước khi giao dịch và thường xuyên theo dõi giá vàng trên các kênh chính thống để có quyết định đúng đắn nhất.