Giá dầu suy yếu khi OPEC+ tăng sản lượng: Tín hiệu gì cho thị trường?

Giá dầu tiếp tục giảm trước áp lực tăng sản lượng 

Trong phiên giao dịch đầu tuần, giá dầu thế giới tiếp tục chuỗi giảm kéo dài, bất chấp quyết định tăng mạnh sản lượng của Liên minh Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và Đồng minh (OPEC+). Diễn biến này làm dấy lên nhiều câu hỏi về "sức khỏe" thực sự của thị trường dầu mỏ toàn cầu và khả năng cân bằng cung - cầu trong những tháng tới.

Cụ thể, dầu Brent, loại dầu chuẩn toàn cầu, đã giảm 0,57% xuống còn 69,27 USD/thùng, trong khi dầu WTI của Mỹ lùi về mức 66,96 USD/thùng, giảm 0,55% trong phiên giao dịch châu Á sáng thứ Hai. Đây là lần thứ hai liên tiếp cả hai loại dầu cùng mất giá sau khi đã sụt khoảng 2 USD mỗi thùng trong phiên cuối tuần trước đó.

Nguyên nhân chính dẫn tới đợt giảm giá lần này không nằm ở cú sốc nguồn cung hay bất ổn địa chính trị, mà xuất phát từ chính động thái của OPEC+, tổ chức vốn thường được biết đến với vai trò điều tiết giá dầu thông qua các đợt cắt giảm sản lượng. 

Trong tuyên bố mới nhất, OPEC+ cho biết sẽ nâng sản lượng thêm 547.000 thùng/ngày trong tháng 9. Đây là một phần trong loạt động thái tăng sản lượng đã được khởi động từ đầu năm nay, với mục tiêu giành lại thị phần trong bối cảnh kinh tế toàn cầu dần phục hồi và tồn kho dầu ở mức thấp.

Quyết định này đánh dấu sự đảo ngược hoàn toàn các đợt cắt giảm quy mô lớn mà OPEC+ từng thực hiện trước đó để ứng phó với đại dịch, đồng thời bổ sung riêng một phần sản lượng cho Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Tổng cộng, các điều chỉnh này tương đương khoảng 2,5 triệu thùng/ngày, chiếm khoảng 2,4% tổng nhu cầu dầu toàn cầu.

Dù vậy, phản ứng của thị trường lại trái ngược với mục tiêu của OPEC+. Giá dầu thay vì ổn định hoặc đi lên lại tiếp tục suy yếu. Nguyên nhân được cho là do thị trường đang nghi ngờ khả năng hấp thụ lượng dầu bổ sung này trong bối cảnh nhu cầu thực tế vẫn chưa thực sự phục hồi mạnh như kỳ vọng.

Thêm vào đó, một số nhà phân tích cho rằng mức tăng sản lượng được công bố không đồng nghĩa với mức cung thực tế có thể đưa ra thị trường. 

Báo cáo từ Goldman Sachs cho thấy, trong số các quốc gia thành viên OPEC+ đã được phép nâng sản lượng kể từ tháng 3, mức tăng thực tế có thể chỉ đạt khoảng 1,7 triệu thùng/ngày, tương đương 2/3 so với cam kết, do nhiều nước trước đó đã sản xuất vượt hạn ngạch và nay phải cắt giảm trở lại. Điều này càng khiến bức tranh nguồn cung trở nên khó đoán.

Trong khi đó, triển vọng về nhu cầu dầu mỏ thế giới lại không thật sự chắc chắn. Dù một số nền kinh tế lớn đang ghi nhận dấu hiệu phục hồi sau dịch COVID-19, các yếu tố hỗ trợ tiêu dùng năng lượng, như hoạt động công nghiệp, vận tải, du lịch, vẫn chưa trở lại mức ổn định và đồng đều trên toàn cầu. 

Đặc biệt tại Mỹ, quốc gia tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới, nhiều số liệu gần đây cho thấy nền kinh tế đang tăng trưởng chậm lại. Điều này góp phần tạo thêm áp lực lên giá dầu, khi giới đầu tư lo ngại rằng nhu cầu nhiên liệu có thể không đủ mạnh để hấp thụ lượng dầu mới được bơm vào thị trường.

OPEC+ đối mặt thách thức điều tiết cung cầu 

Một điểm đáng chú ý trong lần điều chỉnh sản lượng này là OPEC+ vẫn giữ được sự thống nhất giữa các thành viên. Việc UAE được phép tăng sản lượng riêng mà không vấp phải phản ứng tiêu cực từ các thành viên khác cho thấy liên minh dầu mỏ này đang duy trì chiến lược linh hoạt nhưng thận trọng, nhằm duy trì ảnh hưởng của mình trong bối cảnh thị phần đang bị cạnh tranh bởi các nhà sản xuất ngoài OPEC+.

Tuy nhiên, trong bối cảnh giá dầu giảm bất chấp sản lượng được tăng lên một cách kiểm soát, OPEC+ sẽ cần phải tính toán kỹ lưỡng hơn trong các kỳ họp sắp tới. Nếu tiếp tục "bơm" thêm dầu vào thị trường mà không có tín hiệu phục hồi rõ ràng từ nhu cầu tiêu dùng, tổ chức này có thể đối mặt với nguy cơ dư cung kéo dài, gây áp lực giảm giá sâu hơn và làm giảm nguồn thu của các quốc gia xuất khẩu.

Goldman Sachs dự báo rằng sau tháng 9, OPEC+ có thể giữ nguyên mức sản lượng yêu cầu hiện tại, thay vì tiếp tục tăng thêm. Ngân hàng này cũng lưu ý rằng sự gia tăng mạnh từ nguồn cung ngoài OPEC, đặc biệt tại Mỹ, sẽ khiến tổ chức khó có thể mở rộng sản lượng nếu muốn duy trì giá ở mức hợp lý.

Về phía các nhà đầu tư, tâm lý thị trường hiện vẫn khá dè dặt. Giá dầu đang ở vùng tương đối thấp so với hồi đầu năm, nhưng chưa xuất hiện các tín hiệu rõ ràng cho thấy sẽ có một đợt phục hồi mạnh. 

Các yếu tố cơ bản về cung - cầu đang trở thành yếu tố chính chi phối giá, trong khi những tác động từ bất ổn chính trị hay gián đoạn nguồn cung chỉ còn ảnh hưởng tạm thời. Điều này cho thấy thị trường dầu mỏ đang bước vào giai đoạn “tỉnh táo” hơn, nơi các quyết định sản xuất và tiêu dùng cần dựa nhiều hơn vào số liệu và thực tiễn, thay vì kỳ vọng.

Một số chuyên gia cho rằng mức giá hiện tại, quanh ngưỡng 65 - 70 USD/thùng, vẫn đủ sức hấp dẫn để duy trì đầu tư vào khai thác và lọc hóa dầu, nhưng lại chưa đủ cao để tạo ra động lực tăng trưởng mạnh. Điều này có thể khiến các nhà sản xuất thận trọng hơn trong các quyết định mở rộng công suất, từ đó ảnh hưởng đến cán cân cung cầu trong trung và dài hạn.

Dù vậy, không ít nhà phân tích vẫn tỏ ra lạc quan về triển vọng dầu mỏ trong năm tới. Họ cho rằng các yếu tố mùa vụ, như nhu cầu tăng cao vào mùa đông, cùng với việc phục hồi ngành hàng không và vận tải quốc tế, sẽ dần giúp cải thiện lực cầu. 

Đồng thời, việc nhiều nước đẩy mạnh tích trữ chiến lược cũng sẽ tạo thêm lực kéo cho giá dầu, miễn là OPEC+ duy trì được sự kỷ luật sản xuất và không để xảy ra tình trạng “cuộc chiến thị phần” như đã từng chứng kiến trong quá khứ.

Trong ngắn hạn, nhiều khả năng giá dầu sẽ tiếp tục dao động quanh vùng 65 - 70 USD/thùng, phản ánh sự giằng co giữa kỳ vọng hồi phục và những lo ngại về dư cung. Với vai trò trung tâm trong việc điều tiết thị trường, OPEC+ sẽ cần hành động thận trọng hơn bao giờ hết để giữ vững niềm tin từ thị trường và tránh kịch bản giá trượt dài.