Fed có thể hạ lãi suất 50 bps vào tháng 12, nhưng đó không hẳn tin tốt với nền kinh tế

Ý nghĩa của các đợt giảm lãi suất

Quyết định giảm lãi suất của Fed sẽ nói lên nhiều điều về sức khỏe của nền kinh tế số một thế giới.

Một mặt, Fed giảm lãi suất có thể cho thấy các quan chức tự tin rằng mối nguy lạm phát đã tan biến và triển vọng kinh tế đang ổn định trở lại sau các mối lo ngại về thuế quan.

Đó là kịch bản các nhà đầu tư và Tổng thống Mỹ Donald Trump mong đợi nhất. Tuy nhiên, chừng nào bất ổn chưa lắng xuống, Fed vẫn sẽ giữ nguyên lãi suất.

Mặt khác, động thái cắt giảm lãi suất có thể báo hiệu nền kinh tế Mỹ đã bắt đầu sa sút. Trong trường hợp thị trường lao động bất ngờ xuống dốc, Fed sẽ phải can thiệp và hạ lãi suất.

Khi đó, nhà đầu tư và Nhà Trắng khó có thể vui mừng dù Fed giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) - gấp đôi mức cắt giảm thông thường.

Fed sẽ chỉ tung ra một đợt cắt giảm lớn như vậy nếu tỷ lệ thất nghiệp nhảy vọt và các doanh nghiệp ngừng tuyển dụng trong phần còn lại của năm nay.

Fed kiên quyết giữ nguyên lãi suất trong thời gian qua chủ yếu là vì lo ngại thuế quan sẽ hâm nóng lạm phát. Nhưng trong những tuần gần đây, các quan chức tập trung nhiều hơn vào vấn đề việc làm - nhiệm vụ chính của Fed bên cạnh ổn định giá cả.

Giới đầu tư cũng đang lo ngại rằng thị trường lao động có thể đang chao đảo, tờ Fortune cho hay.

Bà Nancy Vanden Houten, nhà kinh tế trưởng về Mỹ của công ty tư vấn Oxford Economics, cho biết: “Chúng tôi nhận thấy nguy cơ Fed hạ lãi suất đến 50 bps ngay trong đợt cắt giảm đầu tiên của năm nay đang ngày càng lớn”.

Kịch bản chính của Oxford Economics vẫn là Fed cắt giảm lãi suất 25 bps trong tháng 12. Tuy vậy, bình luận của bà Vanden Houten cho thấy tổ chức này lo sợ rằng thị trường lao động có thể xuống dốc nhanh chóng.

Ông Jose Torres, nhà kinh tế cấp cao tại Interactive Brokers, bình luận: “Nếu thị trường lao động suy yếu một cách bất ngờ, theo kiểu gây sốc, điều đó sẽ thúc đẩy Fed tung ra đợt giảm lãi suất 50 bps vào cuối năm nay”.

Vị chuyên gia nhấn mạnh: “Điều này sẽ chỉ xảy ra nếu tình hình xấu đi nhanh chóng vào cuối năm”. Nếu tình hình chuyển xấu nhanh và nghiêm trọng, Fed sẽ phải khẩn trương hành động.

Bà Vanden Houten chia sẻ thêm với Fortune: “Chúng tôi thấy rủi ro ngày càng cao rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 12 sẽ lớn hơn mức bình thường - tức 50 bps - bởi tại thời điểm đó Fed có thể sẽ phải bắt kịp với chuyển biến trong thị trường lao động”.

Tình hình thị trường lao động Mỹ

Thị trường lao động Mỹ hiện nay vẫn ổn định. Trong tháng 6, tỷ lệ thất nghiệp thậm chí còn giảm từ 4,2% xuống 4,1%, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động. Mỹ có thêm 147.000 việc làm, vượt xa mức dự báo 117.500.

Những con số ấn tượng đó đã che khuất sự suy yếu của đà tăng trưởng việc làm.

Cụ thể, số việc làm trong khu vực kinh tế tư nhân đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 8 tháng, khoảng 130.000 người đã rời khỏi lực lượng lao động và những người thất nghiệp mất nhiều thời gian hơn để tìm kiếm việc làm mới.

Những dữ liệu trên không báo hiệu rằng thị trường lao động sắp lâm nguy, nhưng phản ánh các biến động ngầm theo chiều hướng tiêu cực.

Bà Vanden Houten bình luận: “Dữ liệu trong báo cáo việc làm tháng 6 không tệ, cho phép Fed tạm thời tập trung nhiều hơn đến lạm phát… Tuy nhiên, một số điểm bất thường trong báo cáo có lẽ đã khiến thị trường lao động trông mạnh mẽ hơn thực tế một chút”.

Nhà kinh tế Torres cho rằng chỉ khi tốc độ tăng trưởng kinh tế thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng và số việc làm mới trong tháng 10 và tháng 11 dưới 50.000, Fed mới buộc phải giảm lãi suất 50 bps trong tháng 12.

Song, hiện tại tình huống trên có vẻ khó có thể xảy ra. Giới đầu tư dự kiến nền kinh tế sẽ giảm tốc và thị trường lao động sẽ suy yếu trong thời gian tới, nhưng không nghiêm trọng đến vậy.

Nhiều công ty Phố Wall và chuyên gia đã hạ thấp dự báo về tốc độ tăng trưởng kinh tế cuối năm nay và nâng ước tính về lạm phát, chủ yếu vì thuế quan