Điểm nhấn tiền tệ tháng 9: NHNN bơm tiền mạnh, tỷ giá ít bị ảnh hưởng từ cuộc họp Fed

VND, USD phản ứng nhẹ sau cuộc họp Fed

Tháng 9 là thời gian diễn ra nhiều cuộc họp quan trọng của các ngân hàng trung ương (NHTW) toàn cầu, trong đó có cuộc họp của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đi cùng quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.

Ngay sau cuộc họp chính sách, phản ứng của các đồng tiền không thực sự mạnh mẽ. Chỉ số USD Index (DXY) hiện đang giao dịch theo xu hướng không rõ ràng xoay quanh ngưỡng 100 kể từ sau quyết định cắt giảm lãi suất của Fed.

Fed cũng tuyên bố rằng các bước cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, đặc biệt là những thay đổi trên thị trường lao động Mỹ.

Theo đó, triển vọng kinh tế Mỹ có thể tiếp tục là động lực chính cho xu hướng chung của USD. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng bầu cử Mỹ đang tiến gần, những quan ngại về chính sách của Trump có thể thúc đẩy lạm phát và khiến cho kỳ vọng về lộ trình cắt giảm lãi suất và đồng USD thay đổi.

Một số chuyên gia phân tích cho rằng thị trường đã "phản ánh" trước những kỳ vọng về điều chỉnh chính sách tiền tệ. Biến động tỷ giá chỉ mạnh khi thị trường bị bất ngờ trước những điều chỉnh chính sách như trường hợp phản ứng của cặp tỷ giá USD/JPY sau quyết định nâng lãi suất của NHTW Nhật vào tháng 7.

Tại thị trường trong nước, tỷ giá USD tiếp tục giảm trên tất cả thị trường từ liên ngân hàng, ngân hàng đến thị trường tự do.

Tỷ giá USD/VND tại Vietcombank bán ra cũng đã giảm về mức 24.760 đồng/USD tại ngày 30/9.Trong khi đó, tỷ giá trên thị trường tự do ghi nhận mức giảm nhẹ hơn trong tháng qua. Tỷ giá bán USD trên thị trường tự do dao động quanh mức 25.120 đồng/USD. So với đầu năm, tiền đồng chỉ còn mất giá khoảng 1,4% so với đồng USD.

"Từ nay đến cuối năm, chúng tôi cho rằng tiền đồng sẽ không có áp lực mất giá đáng kể do Fed đã khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, nhà điều hành chính sách có thể không mong muốn tiền đồng tăng giá quá mạnh và nhanh khi xuất khẩu vẫn đang là trụ cột của tăng trưởng kinh tế", Chứng khoán Rồng Việt nhận định.

Tín dụng phục hồi chậm, tiếp tục cơ cấu nợ 

Mặc dù tín dụng của nền kinh tế đã phục hồi trong tháng 8, tuy nhiên tốc độ tăng trưởng tín dụng trong nửa đầu tháng 9 vẫn tương đối chậm

Theo số liệu cập nhật mới nhất từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tính đến ngày 16/9, tăng trưởng tín dụng đạt 7,26% so với cuối năm 2023 (cùng kỳ đạt 5,73%). Trong đó, khối ngân hàng cổ phần tư nhân tăng 8,48%, chiếm 45% thị phần, tăng cao nhất toàn hệ thống.

Phó Thống đốc NHNN Phạm Quang Dũng cho biết mặt bằng lãi suất cho vay bình quân đối với khoản vay mới và cũ tiếp tục giảm mạnh, đến tháng 8 giảm hơn 1%/năm so với cuối năm 2023. Trong đó, lãi suất cho vay khối NHTM cổ phần tư nhân giảm khoảng 0,96%; hiện ở mức 9,17%, cao hơn toàn hệ thống và nhóm NHTM nhà nước.

Theo các chuyên gia của VDSC, do áp lực về tỷ giá đã không còn quá lớn nên NHNN có thể tập trung vào mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và kích thích đầu tư, tiêu dùng trong nước. Tuy nhiên, cơ chế truyền dẫn lãi suất giữa thị trường 1 và thị trường 2 cùng với chất lượng tăng trưởng tín dụng vẫn là vấn đề cần lưu ý.

Sắp tới, NHNN cũng sẽ đưa ra một số chính sách cơ cấu nợ, miễn giảm lãi cho khách hàng bị ảnh hưởng bởi bão Yagi với quy mô dư nợ bị ảnh hưởng ước tính khoảng 116.000 tỷ đồng (khoảng 0,8% tổng dư nợ toàn hệ thống tại thời điểm cuối tháng 6/2024.

NHNN cũng vừa ban hành dự thảo Thông tư quy định về cơ cấu thời hạn trả nợ hỗ trợ khách hàng khó khăn do thiệt hại của bão số 3 (Yagi), dự kiến sẽ có hiệu lực từ tháng 10/2024.Nội dung thông tư khá tương đồng với Thông tư 02/2023, dành cho các khoản nợ gốc/lãi phát sinh nghĩa vụ khoảng thời gian từ ngày 7/9/2024 đến hết ngày 31/12/2025.

Theo dự thảo, việc xem xét cơ cấu lại thời hạn trả nợ được thực hiện từ ngày Thông tư có hiệu lực đến hết ngày 31/12/2025 và không giới hạn về số lần cơ cấu lại thời hạn trả nợ. Thời điểm trả nợ cuối cùng của số dư nợ được cơ cấu lại không vượt quá ngày 31/12/2026.

Điểm đáng chú ý là việc cơ cấu không chỉ dành cho các khách hàng bị ảnh hưởng trực tiếp từ bão số 3 mà còn là các khách hàng có đối tác bị ảnh hưởng (miễn là trong phạm vi 26 tỉnh như quy định).

NHNN bơm tiền nhiều nhất kể từ đầu năm 2023

NHNN đã nâng tổng lượng OMO đang lưu hành lên hơn 70.000 tỷ đồng (đến 30/9), qua đó duy trì trạng thái bơm ròng cao nhất kể từ đầu tháng 2/2023. Trong đó, tổng lượng tín phiếu đang lưu hành bằng 0, trong khi OMO lưu hành là 70.658 tỷ đồng.

Mức bơm ròng này đã nhanh chóng giảm về 50.863 tỷ đồng vào ngày đầu tháng 10.

Ngoài tăng cường cho vay, gần đây NHNN cũng đã giảm lãi suất OMO từ 4,25%/năm xuống còn 4%/năm. Trước đó, nhà điều hành cũng đã có những đợt giảm lãi suất OMO, tín phiếu khác cũng như ngừng phát hành tín phiếu kể từ cuối tháng 8.

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất tiếp tục giảm thêm trong tháng qua với mức giảm 25 điểm cơ bản đối với nghiệp vụ mua kỳ hạn về mức 4,0%/năm, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2024.

Trong khi đó, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng có xu hướng giảm khá nhanh trong nửa đầu tháng và tăng trở lại vào tuần cuối tháng. Cụ thể, lãi suất cho vay qua đêm giảm mạnh về mức thấp nhất là 3,21%/năm tại ngày 17/9, cũng là mức thấp nhất được ghi nhận từ đầu tháng 4/2024.

Tuy nhiên, lãi suất cho vay qua đêm đã tăng trở lại trong các phiên giao dịch gần đây cùng với việc NHNN tăng quy mô cho vay qua kênh cầm cố để hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống.

Tại ngày 30/9, lãi suất cho vay qua đêm là 4,44%/năm, cao hơn 44 điểm cơ bản so với cuối tháng 8/2024. Lãi suất cho vay trên thị trường liên ngân hàng kỳ hạn 1 tháng không thay đổi nhiều so với cuối tháng trước.