Ngân hàng và bán lẻ vẫn là trụ cột danh mục các quỹ tháng 01/2026

Thống kê tháng 01/2026 cho thấy, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục chiếm tỷ trọng áp đảo trong danh mục của các quỹ đầu tư quy mô nghìn tỷ. Dù chiến lược phân bổ có sự khác biệt, điểm chung dễ nhận thấy là ngân hàng, bán lẻ và công nghệ vẫn là “xương sống” trong cấu trúc tài sản.

Về giá trị nắm giữ, cổ phiếu MWG của CTCP Đầu tư Thế giới Di động tiếp tục duy trì vị trí số một trong gần một năm qua. Các quỹ đang nắm giữ khoảng 69,2 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị hơn 6.350 tỷ đồng. Tuy nhiên, trong tháng đầu năm 2026, lượng sở hữu ròng giảm khoảng 6,6 triệu cổ phiếu, phản ánh áp lực chốt lời ngắn hạn sau khi giá cổ phiếu vượt đỉnh nhờ kết quả kinh doanh quý IV/2025 tích cực. Dù câu chuyện mở rộng của Bách Hóa Xanh vẫn còn dư địa, vùng định giá hiện tại được đánh giá không còn quá hấp dẫn như trước.

Xếp sau MWG là FPT với giá trị sở hữu hơn 5.170 tỷ đồng, song cũng ghi nhận xu hướng giảm tỷ trọng. Ngược lại, MBB và TCB lại được gia tăng mạnh về số lượng nắm giữ, lần lượt tăng thêm hơn 4,5 triệu và 6,3 triệu cổ phiếu trong tháng.

Đáng chú ý, VIC là cái tên ghi nhận biến động mạnh nhất khi giá trị nắm giữ giảm sâu. Trong tháng 01/2026, cổ phiếu này bị bán ròng gần 6 triệu đơn vị, đồng thời thị giá điều chỉnh khoảng 17%. Lực chốt lời đến từ hầu hết các quỹ, đặc biệt là nhóm Dragon Capital, đơn vị từng hưởng lợi lớn từ nhịp tăng nóng của nhóm Vingroup trong năm 2025. Sau giai đoạn tăng mạnh, nhiều quỹ thành viên của Dragon Capital đã nâng tỷ lệ tiền mặt lên trên 10% và tạm thời chưa ghi nhận động thái giải ngân vào cổ phiếu mới.

Thực tế, năm 2025 được xem là năm thành công của nhóm quỹ ngoại này khi nắm giữ tỷ trọng lớn cổ phiếu Vingroup, qua đó đạt hiệu suất thuộc nhóm cao nhất trong số các quỹ có NAV nhiều nghìn tỷ đồng. Việc Dragon Capital chính thức niêm yết trên UPCoM từ ngày 19/01/2026 với mã DCV, giá tham chiếu 68.000 đồng/cổ phiếu (vốn hóa khoảng 2.100 tỷ đồng), cũng đánh dấu bước chuyển mới trong chiến lược minh bạch hóa và mở rộng kênh huy động vốn.

Ở góc độ cơ cấu danh mục cụ thể, VinaCapital tiếp tục duy trì MBB là cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất (7,81%), theo sau là CTG (5,53%) và FPT (4,93%). Ngoài ra, CTG và một số mã như PNJ, HPG, VCB cũng được tăng tỷ trọng, trong khi MWG và BVH bị điều chỉnh giảm. Cách tiếp cận này cho thấy sự dịch chuyển sang nhóm sản xuất, dịch vụ tài chính và doanh nghiệp có nền tảng cơ bản ổn định hơn.

Dragon Capital lại thể hiện chiến lược khác khi MWG đứng đầu danh mục với tỷ trọng 6,77%, tiếp đến là CTG (4,80%) và TCB (4,40%). Quỹ này gia tăng tỷ trọng ở CTG, MBB, FPT nhưng giảm ở VIC, VPB và một số ngân hàng thương mại khác. Động thái này phản ánh sự ưu tiên vào bán lẻ và ngân hàng quốc doanh, đồng thời hạ bớt rủi ro tại nhóm bất động sản sau giai đoạn tăng mạnh.

Trong khi đó, VCBF cho thấy trạng thái phòng thủ rõ rệt khi đồng loạt giảm tỷ trọng ở cả 10 cổ phiếu lớn nhất, bao gồm MBB, STB, FPT, PNJ và MWG. Xu hướng thu hẹp quy mô nắm giữ này hàm ý chiến lược thận trọng hơn trong bối cảnh thị trường vừa trải qua nhịp tăng đáng kể cuối năm trước.

Hiệu suất tháng đầu năm của nhiều quỹ đang thấp hơn VN-Index, chủ yếu do danh mục ít sở hữu nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước, nhóm tăng mạnh gần đây nhờ tác động của Nghị quyết số 79-NQ/TW của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế nhà nước. Tuy nhiên, với kỳ vọng chính thức nâng hạng thị trường có thể được xem xét vào tháng 4/2026, dòng tiền được dự báo sẽ có sự tái cơ cấu mạnh mẽ hơn trong các quý tới.