Chứng khoán: Rủi ro điều chỉnh vẫn còn, nên giữ tỉ trọng ở mức thấp

Kết tuần giao dịch đầu tháng 5 (4 - 6.5), chỉ số VN-Index giảm tổng cộng 37,54 điểm (-2,75%). Khối lượng khớp lệnh trung bình trên sàn HOSE đạt gần 507 triệu cổ phiếu/phiên, giảm 11,02% so với tuần giao dịch trước.

Khối ngoại bán ròng hơn 46 tỉ đồng trên cả hai sàn. Họ bán bán ra gần 67 tỉ đồng trên sàn HOSE và mua vào gần 21 tỉ đồng trên sàn HNX.

Nhận định về diễn biến tuần giao dịch 9 - 13.5 này, Công ty cổ phần chứng khoán Phú Hưng (PHS) chỉ ra rằng thị trường cho tín hiệu kết thúc nhịp hồi kỹ thuật (Bull-trap) và quay lại xu hướng giảm chính sau phiên 6.5. Do đó, nhà đầu tư nên giữ tỉ trọng danh mục ở mức thấp nhằm hạn chế rủi ro từ thị trường.

Theo Công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC), thị trường có thể tiếp tục quán tính giảm trong phiên sáng hôm nay để chỉ số VN-Index kiểm định hỗ trợ ngắn hạn tại 1.300 - 1.310 điểm. Sự giằng co có thể sẽ diễn ra ở vùng giá thấp, quanh ngưỡng hỗ trợ này. Nếu lực mua đủ mạnh để giúp VN-Index duy trì đóng cửa trên 1.310 điểm, chỉ số sẽ có cơ hội hồi phục trở lại sau đó với đường kháng cự MA5 đang nằm ở vùng 135x điểm. Ngược lại, nếu lực bán tiếp tục chiếm ưu thế khiến VN-Index tiếp tục đánh mất hỗ trợ tại 1.310 điểm, chỉ số có thể kéo dài đà giảm để kiểm định vùng hỗ trợ mạnh ở vùng 1.240 - 1.270 điểm.

Công ty chứng khoán Asean (Aseansc) kỳ vọng trong phiên hôm nay 9.5, lực cầu bắt đáy tại vùng hỗ trợ gần 1.310 - 1.320 điểm có thể giúp VN-Index hồi phục trở lại để kiểm tra vùng kháng cự gần 1.330 - 1.340 điểm và xa hơn là vùng kháng cự 1.350 - 1.360 điểm. Sự rung lắc có thể diễn ra ở vùng giá cao khiến VN-Index có thể sẽ thu hẹp đà tăng về phía cuối ngày.

Theo báo cáo chiến lược tháng 5 mới công bố, SSI Reserch  đánh giá sự sụt giảm mạnh của thị trường trong tháng 4 vừa qua đi cùng với quá trình sàng lọc có tác động tích cực về dài hạn.

Về trung hạn, SSI Research chỉ ra 2 yếu tố chính mang tính nền tảng hỗ trợ thị trường cần quan sát là các biến số vĩ mô có thể giữ vững được sự ổn định (lạm phát, lãi suất, tỉ giá) và phục hồi (cầu tiêu dùng). Yếu tố thứ hai là tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp trong 6 tháng cuối năm có thể quay lại mức cao so với nền thấp ở cùng kỳ năm ngoái.

Động lực đi lên của chứng khoán Việt Nam trong ngắn hạn sẽ bị hạn chế bởi cơ hội thử thách đỉnh lịch sử trong mùa cao điểm thông tin ở tháng 4 đã đi qua. Trong khi đó, thị trường cũng cần thêm chất xúc tác mới để kích hoạt yếu tố định giá thấp.

Nhà đầu tư cá nhân có tâm lý quan ngại với những rủi ro tiềm ẩn trên thị trường bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và chứng khoán trong nước. Đồng thời, diễn biến của chứng khoán thế giới với triển vọng Fed tăng lãi suất mạnh mẽ trong năm 2022 và xung đột Nga - Ukraina dự kiến sẽ kéo dài vẫn là những yếu tố mà nhà đầu tư đang tiếp tục quan sát trong tháng 5. 

Dòng vốn tích cực từ ETF giúp thị trường Việt Nam vẫn ghi nhận dòng vốn vào trong 4 tháng đầu năm. Tính chung 4 tháng đầu năm, dòng vốn ETF vào ròng 1.845 tỉ đồng với lực mua chủ yếu đến từ quỹ Fubon và VFM VNDiamond. Khối ngoại có xu hướng tập trung giải ngân vào các ngành nhạy cảm với lãi suất như ngân hàng hoặc ngành Việt Nam có lợi thế về dài hạn như bán lẻ và bất động sản khu công nghiệp.

Dù đã hồi phục khi lùi về sát vùng hỗ trợ 1.260 -1.250 điểm trong tháng 4, tuy nhiên xu hướng trung hạn trên chỉ số VN-Index đã chuyển sang giảm nên rủi ro điều chỉnh vẫn còn trong thời gian tới. SSI Research dự báo khả năng VN-Index chủ yếu sẽ dao động trong biên độ 1.380 - 1.280 điểm trong tháng 5 này.